摘要：在此背景下，中、东部省份与西部省份通过市场化交易达成产能置换受到欢迎。 ...
煤炭市场严重供大于求，煤难卖、价难保、款难收。
内蒙古鄂尔多斯某煤矿表示，原煤和块煤降5元，其他不变。内蒙古鄂尔多斯地区煤价稳中小降，终端用户需求稳定，贸易商采购积极性下降，煤矿库存增加，部分矿价格小幅下调5-10元，市场观望情绪较浓。
4.环保政因素影响，拉煤车开始严格管控限吨，出货情况不佳。内蒙古地区煤价下行主要因素为：1.港口市场需求疲软，部分贸易商停止采购。部分煤矿因为没有煤管票，当前面临停产2.煤价偏高，下游不接受，煤价下行，部分煤矿随行就市。陕西榆林某煤矿表示，沫煤降20元，块煤不变。山西晋北地区目前市场比较稳定，部分矿目前因为自身搬工作面等因素，导致产量偏低，供应略紧张，部分矿生产及销售保持常态，暂无太大的明显，煤矿库存中低位运行。
从2018年开始，旺季不旺、淡季不淡的行情一直延续。沫煤煤质下降，价格跌幅较大。环渤海十港将通过挖潜增效和科学调度指挥，提高煤炭运输效率，加快货物周转。
上游方面，随着煤炭先进产能的加速释放，发煤企业积极组织生产，煤炭产量和外运量保持增加态势。上半年，预计环渤海运煤港口发运煤炭同比增长在1500万吨左右。主要运煤铁路将继续发挥重要作用，今年，大秦线、朔黄线、蒙冀线均在加快扩能增量，三西和宁夏主要优质资源集中流向环渤海十大港口下水，助推沿海煤炭市场继续保持供运需三高态势。随后，枯水季节就要来到，沿海地区火电压力加大，沿海煤炭市场趋好。
经过了夏季的煤炭消耗之后，九月份，南方电厂需要积极存煤。首先，经济进一步趋好，水泥等行业将在九月份恢复生产，增加煤炭消耗数量，国家加快重大项目批复，房地产、建筑施工等增加投入，煤炭需求进一步增加。
下半年，随着煤炭先进产能的加快释放，下游需求继续转好，供需两旺伴随着环渤海港口。运输环节方面，秦皇岛、黄骅港、京唐港仍为主力运煤港口，强大的运输能力和高效率优势得到发挥。在进口煤增量有限的情况下，今年我国环渤海港口煤炭吞吐增量将超过3000万吨。下半年，煤炭市场需求旺盛，环渤海港口煤炭交易更加活跃，港口转运更加繁忙
16年购置税减免，对应减少税收约1600亿。08年汽车下乡新增100万汽车消费，花费财政资金50亿元。（1）即使今年市场整体下行的情况下，奔驰、宝马仍有20%以上的增长。主要从放开限购、鼓励国三柴油车提前淘汰、积极推动汽车下乡等方面刺激汽车消费。
市场从被动调整进入到主动博弈阶段。国五车相比国六车额外让利达5000～1万。
但因为17年的抢购带来的基数效应，从数据上来看，下滑的幅度较大。我国汽车限购城市如下，配额总共为70.9万辆，若按照50%、100%的比例放宽，则可以新增需求约35、70万辆。
整体来看，汽车作为重要的支柱产业，国家在鼓励汽车消费上的政策依然调整有空间。跟不上的厂商退出主流竞争，市场的调整和博弈料将延续到四季度。一方面，短期的高额让利势必会透支7、8月的终端销售。4月，乘用车上险数为146.0万辆，同比-6.7%。汽车消费与宏观经济密切有关。豪华车和日系品牌准备充分，好于其他合资和自主。
当前市场尚处于清理国五库存的混乱局面。（2）我们预计未来3年，日系将扩产约100万辆，市场份额将增加3～5个百分点。
汽车销量进一步下行的概率较小。根据中国环境科学研究院调研结果，为满足国六标准，轻型汽油车单车升级成本约1200元。
另一方面，以清库存为目的的价格下杀，将对品牌造成不可逆的损害。行业竞争的判断：存量格局，市场博弈延续到下半年豪华品牌与日系扩产，加大此轮周期压力。
国六的影响：价的影响胜于量的扰动成本：国六排放增加成本约1200元，加速低端退出市场。随着社会资金周转加快，经济有望企稳复苏，并带动汽车市场回暖。从终端上险数来看，去年四季度开始，市场的销量已经趋于稳定。从日系车型投放的节奏来看，日系B级车相继完成换代升级，A级车的产量扩大，之后核心SUV车型的相继投放市场。
库存：头部厂商国五库存约半个月，市场去化进入尾声。国五车需要在7月1日之前完成销售，因此经销商通过额外的降价消化库存。
量、价：短期影响批售节奏，价格紊乱伤害品牌。中部、东部地区的单店库存在10～20辆左右，西北等滞销地区国五库存较高。
从三季度开始，若市场没有超预期改善，各厂商将进入价格和份额的调整阶段，形成新的均衡。满足国六标准，汽油车需要升级三元催化器、加装颗粒捕捉器、加强蒸发排放控制。
汽车行业贡献税收约8800亿，政策有空间。低端品牌的产品溢价能力低，国六排放升级额外增加了产品成本，盈利表现进一步恶化，加速落后产能淘汰。1～4月累计上险数为649.6万辆，同比-5.9%。根据我们的草根调研来看，大众、通用、长城、吉利国五库存大致在半个月的当量。
预计豪华车的市场份额有望继续上升3～5个百分点。发改委促销费措施落地。
例如日产在售车型已经全部为国六车型。6月6日，发改委发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》。
汽车行业相关的税收约8800亿元，占税收总额的5.56%。从19年开年以来，终端的销售同比逐步收窄到-6%左右，并保持稳定。
